博汇股份：从高速增长到控制权变更的迷局

上市公司研究院 作者：君

博汇股份近年来遭遇了业绩大幅下滑和控制权变更的风险，其背后原因值得深入探究。本文将从税收政策变动、经营困境以及资金压力等方面，对博汇股份的现状进行全面分析。

一、税收政策变动引发的业绩断崖式下跌

博汇股份主要生产特种芳烃系列产品，其中重芳烃是其核心产品之一。2023年6月，财政部税务总局发布公告，将重芳烃纳入消费税征收范围，这直接导致博汇股份的利润空间大幅缩减。尽管公司试图通过产品升级将重芳烃升级为重芳烃衍生品来规避消费税，但最终未能成功，税务机关仍然要求其按重芳烃缴纳消费税，这成为压垮博汇股份业绩的最后一根稻草。2024年，公司被迫缴纳巨额消费税，并导致生产装置停产，进一步加剧了业绩下滑。2024年业绩预告显示，预计归母净利润为-2.35亿元至-4.11亿元，亏损规模较上年同期扩大，这预示着公司可能面临退市风险。

二、经营困境与多元化战略的失败

除了税收政策的冲击，博汇股份自身也面临着经营困境。公司在2020年至2022年期间业绩高速增长，但这种增长模式缺乏可持续性，主要依赖于重芳烃产品的销售。面对税收政策变化，公司未能及时调整战略，多元化战略也未能取得预期效果。此外，公司管理层变动频繁，也一定程度上影响了公司的稳定性与经营效率。副总经理兼董事会秘书尤丹红在短时间内辞去公司多个职务，这反映出公司内部可能存在一些问题。

三、资金压力巨大，控股股东意图脱手

博汇股份面临着巨大的资金压力。高额的资产负债率（高达75.64%）、巨额的消费税以及其他债务，使得公司资金链紧张。为了缓解资金压力，控股股东文魁集团及其实际控制人金碧华、夏亚萍计划转让部分股份，甚至有意图寻求控制权变更，这表明他们对公司未来的发展缺乏信心。此外，公司终止了投资总额高达22.8亿元的“一体化项目”，也反映出公司在资金方面捉襟见肘。

四、区块链技术应用的可能性分析

面对上述困境，博汇股份可以考虑应用区块链技术来提升其供应链管理效率和财务透明度。区块链技术可以有效追踪产品的整个生命周期，从原材料采购到最终产品销售，确保产品质量和可追溯性，从而提升消费者信任度。同时，区块链技术还可以提高财务数据的透明度，方便监管机构的审查，从而降低财务风险。此外，区块链技术的应用可以促进供应链金融的发展，帮助企业获得更便捷、更低成本的融资。

五、未来展望

博汇股份的未来发展充满挑战。公司需要积极应对税收政策变化，调整产品结构，提升盈利能力；同时，需要加强内部管理，提高经营效率；此外，需要积极寻求外部融资，缓解资金压力。如果公司能够有效解决这些问题，并抓住新兴技术带来的机遇，仍然有机会实现扭亏为盈，并实现可持续发展。但若不能有效应对，则可能面临退市风险。控制权变更的结果将对公司未来发展产生重大影响，值得持续关注。