2024年电力设备行业投资及出口景气度分析

2024年前11个月，国内电网工程投资累计达5290亿元，同比增长19%，增速显著高于2022年和2023年。国家电网和南方电网的投资增速也保持较高水平，分别计划投资6092亿元和1730亿元。细分领域中，输配电、数字化、配电设备和计量产品的投资增速均表现亮眼。出口方面，电缆、变压器及互感器的增速领先。

国内市场方面，特高压建设提速，但2024年节奏低于预期，预计2025年将迎来招标高峰，业绩有望大幅提升。此外，数字配网投资有望加速，以满足大规模新能源并网的需求。国家电网和南方电网都在积极布局数字电网。

国际市场方面，欧美电网建设持续高景气，主要驱动因素包括电力设备老化、新能源基建和数据中心用电量增长、以及新能源并网排队等。变压器、配电设备和智能电表市场需求旺盛，预计未来几年将保持较快增长，尤其是在北美、中东和非洲等地区。

投资建议：国内市场建议关注特高压和数字配网领域的龙头企业，如许继电气、平高电气、中国西电、四方股份、国电南瑞、国网信通和威胜信息等。国际市场建议关注具有主网平台优势的企业，如思源电气、华明装备和神马电力；变压器领域的企业，如金盘科技、伊戈尔、明阳电气、扬电科技和望变电气等；以及配网和电表领域的龙头企业，如三星医疗和海兴电力等。

风险提示：国内外电网投资进度不及预期、地缘政治风险等。